半岛电子上周农业板块下跌 1.4%，种子表现相对最好，生猪养殖表现相对最差。上周农业板块下跌 1.4%，位列申万一级行业第 21 名。子行业中，种子板块全周上涨1.0%，是表现最好的子行业，其他种植业和水产养殖分别上涨 0.9%和 0.8%。生猪养殖全周下跌 2.5%，肉鸡养殖下跌 2.1%，动物保健和果蔬加工分别下跌1.7%和 1.0%。
上周猪价小幅下跌。根据 Wind 数据，上周外三元生猪均价为 14.5 元/公斤，环比下跌 2.1%。我们认为，短期内的生猪出栏量仍然处于相对高位，猪价持续上涨的动力偏弱，产能也仍处于去化途中。下半年的生猪供给压力减小，猪价或有更好表现。
关注非瘟疫苗研发进展。当前兰兽研和中科院非瘟疫苗已进入应急评价阶段，若顺利上市，将带动国内猪苗市场扩容。
我国种子转基因商业化已箭在弦上。转基因的商业化，一方面将提高种子价格，进而提高我国种子行业市场规模，另一方面，转基因更高的技术门槛将提升中国种子市场集中度，拥有技术优势的企业将最为受益。
上周鸡苗价格快速下降。根据 Mysteel 数据，上周白羽肉鸡苗均价为 2.6 元/羽，环比大幅下降 27.2%，上周白羽肉鸡毛鸡价格均价为 4.8 元/羽，环比下降 3.2%。我们认为，一方面，今年 2 月份以来毛鸡屠宰一直处于亏损状态，或在一定程度上反映了终端需求相对偏弱；另外一方面，前期强制换羽种鸡逐渐进入产蛋高峰，鸡苗供给或有所增加。虽然短期鸡苗价格高位回落，但去年祖代鸡引种数量下降的影响决定了今年白羽肉鸡产业链价格将处于相对高位，主要企业的盈利也将改善。
宠物食品，至暗时刻，经营现拐点。经营层面，受制于海外渠道库存累库，海外销售收入端利润端均不佳，现阶段海外渠道库存去库已完成，二季度销售恢复，我们预计全年海外销售逐季回升（海外经历疫情后宠物食品消费粘性增加，宏观环境对宠物食品消费影响不大）。估值层面，预计二季度国内宠物食品领头羊上市带来市场关注度提升。