①本周猪价反弹，低体重猪出栏占比回落。本周五，全国生猪价格14.95元/公斤，周环比上涨3.1%。涌益咨询（10.27-11.2）：全国90公斤内生猪出栏占比6.26%，周环比下降0.79个百分点；规模场15公斤仔猪出栏价235元/头，周环比反弹13%；50公斤二元母猪价格1535元/头，周环比持平，种猪补栏积极性持续低迷；②本周出栏生猪均重微升至121.99公斤。涌益咨询（10.27-11.2）：全国出栏生猪均重121.99公斤，周环比上升0.11公斤，同比下跌7.7公斤（降幅5.9%）；175kg与标猪价价差降至0.41元/斤，200kg与标猪价差0.37元/斤，150kg以上生猪出栏占比4.79%，周环比上升0.16个百分点。10月27日，农业部16省份生猪宰后均重91.715公斤，周环比微降0.04%，同比下降1.6%；③Q3主要上市猪企成本继续回落。三季报已披露完毕，温氏股份Q3生猪养殖综合成本16.1-16.2元/公斤，较Q2约16.7元/公斤明显下降；牧原股份Q3生猪养殖完全成本约14.5元/kg，较Q2再降0.5元/公斤；天康生物Q3育肥猪完全成本17.4元/公斤，较上半年下降0.6元/公斤，9月已降至16.4元/公斤；唐人神Q3生猪完全成本约17.2元/公斤，较Q2下降0.3元/公斤；④生猪产能去化有望加速。生猪养殖效率大幅提升造成今年以来猪价疲弱，我们推断生猪价格将持续低迷，产能去化有望加速。i）近期生猪疫情持续发酵，各地淘汰母猪价格再创年内新低，河南、河北、辽宁、黑龙江淘汰母猪价格甚至已接近2021年9月最低价格，本周淘汰母猪价格小幅反弹；ii）2023年1季末、2季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率的持续改善，1H2024全国生猪出栏量有望实现同比10%左右增长，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷；iii）9月以来，仔猪养殖持续亏损，1H2024行业大概率出现育肥猪、仔猪销售同时亏损的局面，较1H2023明显恶化。⑤估值已处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。我们推断，本轮生猪产能去化最迟将于2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨。根据2023年生猪出栏量，估计温氏头均市值3592元、牧原3116元、新五丰3100元、新希望2290元、天康生物1900元、中粮家佳康1867元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
①美国高致病性禽流感或致我国白羽肉鸡引种减量。2023年第43周（10.23-10.29）父母代鸡苗价格49.25元/套，周环比下降3.2%；父母代鸡苗销量145.06万套，周环比上升24.4%；本周五，鸡产品价格9700元/吨，周环比下降0.2%，同比下降18.4%。近日美国阿拉巴马州爆发高致病性禽流感，益生股份11月引种计划已停止；若田纳西州也无法复关，应会造成中国引种减量，此外，田纳西州与阿拉巴马州相邻，是否会相继爆发禽流感仍有待观察。2023年1-9月全国祖代更新量99.19万套，同比增长31%，父母代鸡苗销量4928.1万套，同比增长7.6%，我们需紧密跟踪美国禽流感演绎及父母代鸡苗销量变化；②黄羽价格周环比涨跌互现。2023年第42周（10.16-10.22），黄羽在产祖代存栏147.2万套，处于2018年以来同期偏高水平，黄羽在产父母代存栏1275.9万套，黄羽父母代鸡苗销量113万套，均处于2018年以来同期底部区域，黄羽鸡行业有望维持正常盈利。11月2日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.28元/斤，周环比跌2.0%，同比跌21.6%；中速鸡均价7.28元/斤，周环比涨2.3%，同比跌20.7%；土鸡均价8.3元/斤，周环比跌2.5%，同比跌18.6%；乌骨鸡7.11元/斤，周环比涨8.4%，同比跌18.0%。
①23/24全球玉米库消比10月预测值环比下降。USDA9月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.4%，预测值环比下降0.1个百分点，预测值较22/23年度上升0.3个百分点，处于16/17年以来低位。我国农业农村部市场预警专家委员会10月报，23/24年平均玉米单产超过此前预期，总产量上调至28823万吨，23/24年全国玉米结余量1072万吨，月环比调升329万吨，结余量较22/23年增长554万吨；②23/24全球小麦库消比10月预测值环比持平。USDA10月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.8%，预测值环比持平，预测值较22/23年下降0.5个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比10月预测值环比持平。USDA10月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比21%，预测值环比下降0.6个百分点，预测值较22/23年度上升1.9个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格上涨基础不足。
①根据海关总署数据，2023年9月我国零售包装宠物食品出口量/出口金额为2.43万吨/1.1亿美元，同比增长42.6%/29.4%，环比增长11.6%/7.9%。宠物用品出口量/出口金额3.42万吨/1.1亿美元，同比增长16.4%/1.1%，环比增长1.6%/-2.0%。宠物食品出口客户去库存已基本完成，宠物用品出口订单边际回暖，预计在Q4传统消费旺季的影响下宠物产品出口有望持续改善。②国内市场双十一大促开启，宠物行业首日预售表现强劲，根据天猫、京东宠物双十一战报，淘宝天猫宠物预售48分钟超去年全天，预售4小时同比增长50%；京东宠物双十一启动日前一小时成交额同比增长超560%，我们将密切跟踪宠物品牌双十一期间销售情况，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
证券之星估值分析提示新 希 望盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示天康生物盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示益生股份盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示唐人神盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示牧原股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示中宠股份盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示温氏股份盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示佩蒂股份盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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